Entrevista a: Helio da Silva Cláudio
Director de Commerzbank para los mercados internacionales en el área de productos estructurados listados.
Commerzbank es la segunda institución financiera más grande de Alemania y uno de los bancos líderes de Europa. Su unidad de banca de inversión EMC (Equity Markets & Commodities) es la encargada de la emisión y distribución de productos financieros estructurados, como Warrants, certificados y bonos linkados a acciones.
Con una oferta actual de 85.000 productos estructurados listados en los diferentes mercados europeos y una larga tradición en este campo, Commerzbank es una de las casas más importantes de Europa en el área de los derivados. La oferta de activos que tienen actualmente comprende productos como Warrants, Turbo Warrants, Reverse Convertible Bonds, Discount-, Bonus-, Index-, Fund-, Outperformance- o Capital Protected Certificates. Commerzbank es también el creador de mercado de todos sus productos y tiene una sólida presencia en destacados países como Alemania, Suiza, Francia, España, Suecia, Finlandia, Bélgica, Portugal y Holanda.
Helio, eres el Director para los mercados internacionales en el área de productos estructurados listados. En España, ¿qué tipo de productos admiten?
En España empezamos a listar en Bolsa los Warrants tradicionales. Fuimos la primera entidad en emitir Warrants sobre todos los subyacentes del IBEX 35 e IBEX Medium Cap. Nuestra oferta también incluye subyacentes sobre acciones internacionales, índices, tipos de cambio de divisa y commodities, como el brent, el oro y la plata.
Sois uno de los principales emisores de productos estructurados . ¿Cómo ha sido vuestra evoluci ón en Espa ña?
Commerzbank inició su andadura en España en 2001. En esa época empezamos sólo con algunos subyacentes españoles y con el paso del tiempo empezamos a aumentar nuestro equipo de market making y hoy tenemos un equipo de trading y ventas dedicado al mercado español. Sólo así se consigue estar entre los mejores emisores en el mercado. Estamos bastante orgullosos de tener hoy la mayor oferta de Warrants en el mercado y esperamos poder aumentar la oferta para otros tipos de productos.
Los Warants son productos muy complejos y poco comprendidos por los inversores. ¿Por qué han tenido un éxito tan grande?
Creo que hay dos aspectos distintos. Por un lado los Warrants son productos de muy fácil accesso que tienen constantemente liquidez. Así se pueden contratar los Warrants con la misma facilidad como por ejemplo las acciones. También existe el emisor que garantiza un servicio de soporte al inversor, como por ejemplo, el mantenimiento de una página de Internet con herramientes de consulta sobre los productos o la distribución de manuales o artículos temáticos. También existe una línea dedicada al cliente para resolver cualquier duda que pueda surgir.
Por otro lado el producto Warrant es muy fácil de entender y normalmente los inversores saben facilmente que valor puede tener un Warrant en su vencimiento. Pero los Warrants son productos complejos y existen muchas variables para el cálculo de su valor, y son esas variables que dificultan determinar el valor de un Warrant para un inversor menos experimentado.
